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中央经济工作会议前瞻:2018年GDP目标望与今年持平
发布时间[2017-12-12]  

中央经济工作会议前瞻

  降低宏观杆杠率,意味着2017年针对降低金融杆杠率的调控有望升级。也就是说,2018年国家有望进一步降低整个经济因为高杠杆率产生的风险。

  一年一度的中央经济工作会议脚步渐近。

  12月8日召开的中共中央政治局会议对2018年经济工作进行了定调,这一定调有望在接下来的中央经济工作会议上得到落实和部署。其中,关于明年的经济增速目标将如何设定的问题,成为市场关注的焦点之一。

  中国社科院数技经所宏观课题组核心成员、经济系统分析室主任娄峰认为,2018年的经济增长目标可能仍在6.5%左右,原因是目前对于经济增长的速度目标在淡化,更加强调增长质量。

  “2017年经济增速目标有望达到6.8%,这样后面三年每年经济增速6.2%-6.3%左右就可以实现2020年经济总量比2010年翻番的目标。”娄峰说。

  今年前三季度,中国经济增速为6.8%,国家统计局有望在明年一月公布2017年全年数字,从目前情况看,今年经济增速有望超过全年6.5%左右的预期目标。

  有效控制宏观杠杆率

  12月8日的中央政治局会议强调,推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求,必须深刻认识、全面领会、真正落实。

  会议指出,要统筹规划,有序推进,确保打赢三大攻坚战。防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制,金融服务实体经济能力增强,防范风险工作取得积极成效;精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶,进一步向深度贫困地区聚焦发力,把扶贫和扶志、扶智结合起来,激发贫困人口内生脱贫动力,巩固扶贫成果,提高脱贫质量;污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少,生态环境质量总体改善。

  21世纪经济报道记者了解到,降低宏观杠杆率,意味着2017年针对降低金融杠杆率的调控有望升级。也就是说,2018年国家有望进一步降低整个经济因为高杠杆率产生的风险。

  交通银行(6.330, 0.00, 0.00%)研究部高级宏观分析师唐建伟指出,经济风险的源头就是债务杠杆的过高,要防范风险的话,就要明确宏观杠杆率的指标,未来“去杠杆”还是主基调,这样才能防范风险。

  在去宏观杠杆率方面,实体经济领域主要是国有企业去杠杆,金融领域主要是促使资金脱虚向实,服务实体经济。

  中国金融杆杠率的主要指标是贷款,而宏观杠杆率有一个重要的呈现指标是广义货币(M2)与国内生产总值(GDP)的比例。

  2016年中国GDP总量是74.4万亿元,2016年12月末,M2余额为155.01万亿元。也就是说,全国M2是GDP的2倍。今年前三季度中国GDP总量为593288亿元,9月末,M2余额165.57万亿元,M2是GDP的2.79倍。

  娄峰认为,下一步要降低宏观杠杆率,M2与GDP的比值要降低。“以后经济增长要更多地靠内生性动力,比如科技进步等。”他说。

  广义货币M2的增速,等于GDP增速,加上物价的增速,再加上货币乘数。而根据央行12月11日公布的最新数字,今年11月末,广义货币(M2)余额167万亿元,同比增长9.1%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低2.3个百分点。考虑目前经济增速为6.8%左右,物价涨幅为1.5%左右的水平,这表明货币乘数正在快速降低,这也反映了去杠杆的力度在加大。

  GDP目标有望维持不变

  多名分析人士认为,2018年的中国经济增速目标有望与2017年持平。

  联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为, 2018年维持6.5%左右的经济增速就足够了,没有必要追求更高的GDP增速了。

  “今年就开始的限产能、去产能,把更多经济增长的资源留给新产业,说明我们开始追求经济增长的质量。这个过程必然会有经济下滑的压力,但会让经济更健康。”他说。

  娄峰认为,2020年要实现经济总量比2010年翻番的目标,2017年到2020年最低经济增速为6.2%就可以了,但2017年实际经济增速大概率会超过这个数字。

  12月8日的政治局会议亦强调了2018年生态环境质量总体改善的目标,这表明国家对于环境治理的力度还会加大。唐建伟认为,2018年的经济增速相比2017年可能会略有放缓,国家会淡化GDP目标,未来的发展理念就是要坚持以高质量发展为主导。

  “现在处于一个动能转化的过程。去掉落后的、过剩的产能后,可以将它们原来占有的资源投到新兴产业中”,他说, “今年冬天的天气好、雾霾少,已经说明了加大雾霾治理和去产能的功效,也说明中国已经找到了经济持续增长的平衡点。”

 
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